近期发布的一组最新数据显示，中国信贷发展进一步滞缓。官方和非官方渠道关于借贷情况的信息均显示，中国融资总量四月已跌至人民币1.5万亿元。与三月相比，减少近2万亿元。这使得房地产价格如预期规划出现下跌，但又是否会引爆经济泡沫？
漫步上海街头，我经常会迷失方向。诸如街角店铺之类的地标性建筑，几个月以前分明还在这里，突然一夜之间就不知去向。原来的位置上一座摩天大楼拔地而起。这一情况正体现了房地产私有化以来，中国飞快的建设速度。时间跨度虽然不长，中国全国的房价却翻倍增长。在一些一线城市，涨幅甚至更为惊人。
从某些方面来说，这一现象的出现是正常的。市场自由化的一个标志性特征就是价格暴涨、这在其他国家进行经济调整，即从中央调控转变为市场经济的过程中，也同样出现过。在计划经济体制下，总是会有短缺情况发生。因为规划者经常难以准确把握供需关系。也正因此，一旦市场自由化，就会出现通货膨胀。
这正是中国在发展过程中出现的情况。从2001年开始，中国的房地产市场全面放开。在此之前，人们都在国有体制的所谓“单位”上班，居住的房屋也均由“单位”分配。房屋是“铁饭碗”的一部分。每人都有铁饭碗，一个工作干一辈子，居住在分配好的房屋里，从国有单位领取工资过活。生活的其他领域也大同小异。
但是从20世纪90年代中期开始，国有单位开始逐步私有化，房屋也不再由国家控制。
在1998年，中国政府允许人们将分配得来的房屋以优惠的价格购买下来，将房屋私有化。
“对于普通人来说，房屋价格下跌并不是灾难性的问题。问题在于，房地产开发商正试图变得更有影响力。”市场放开了，房价随之放开。
房市之所以如此火热还有一个原因，那就是在中国，投资的渠道还是太少了。储蓄的回报率低得可怜。而国有银行体系提供的投资选择又少得可怜。加之中国政府实施资金管控，中国的寻常百姓也难以将资金转移至国外。自然而然，购置房产作为一种投资方式悄然流行。
举例来说。我的朋友在她之前任职国有企业时，以低廉的价格购置了房产。此后，北京的房地产市场开始价格飙升。于是，她们家又购置了另两套房屋作为投资。
这样的投资要求资金充足。我朋友一家的情况在现金充足的时代是非常常见的。这一时期是在2008年全球金融危机之后，中国政府支持信贷扩张，借以刺激经济发展。这些钱中，有很大一部分流入房地产市场。当政府缩紧借贷时，就会影响到房地产市场。在70个大城市，政府调控着房价继续上涨。但有一些迹象显示，房地产市场正在紧缩，或者更糟。同时，2014年第一季度，中国的建筑业发展下跌25%。鉴于房地产占GDP的16%，这也成为导致中国经济增长速度放缓至7.4%的原因之一。
此外，在20个大城市，土地出售同比下跌5%，这对地方政府来说无疑又增加了压力。中国地方财政税收有61%来自土地出售。没有这笔收入，他们只能向银行借贷。地方政府的欠账问题已经引发了一定关注。
对普通人来说，如果可以支付抵押款，房价下跌并非灾难性的。与英美国家不同，中国的买家一般要支付30%甚至更高的首付款。在上海，这一比例甚至高达70%。如果他们购买二套房、三套房，这一比例就更高。所以，即便房价大幅下跌，大部分房产持有者也不会崩溃。
问题在于，金融开发商正在试图操控大权。他们在房地产市场所占份额已经引发关注。中国正在推进城市化进程，在此期间，对于房屋的需求会增加，开发商希望将会修建更多住房。
对中国来说，最好的结果是房价稳定。最坏的结果是借贷无法偿还，银行被拖垮。西方人对这一情况会如何了局可是太清楚了。
（英国BBC）
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